深圳商报?读创客户端记者 靳恩琦
6月14日，慧算账控股有限公司（以下简称“慧算账”）在港交所提交上市申请，独家保荐人为中信证券。
值得注意的是，慧算账去年6月也曾向港交所提交过上市申请，不过后来失效。
根据弗若斯特沙利文的资料，按总收入计，慧算账于2021年至2023年各年均为中国最大的中小微企业财税解决方案提供商。公司经营所在市场高度分散，仍处于数字化的早期阶段。按收入计，公司于2023年的市场份额为0.5%，是第二大竞争对手的近五倍。
据公司官网资料，慧算账成立于2015年，为中小微企业提供全面的财税解决方案，涵盖会计、发票、税务合规及综合财务管理。慧算账致力于提供一套AI赋能的解决方案，以帮助中小微企业在全面合规的同时，在业务经营、业绩分析上大幅提升效率及节约成本。
招股书显示，慧算账于往绩记录期间的收入主要来自公司的SATP系统赋能的基于SaaS的解决方案，及非订阅式专业服务，主要包括咨询服务及撮合引流服务。
▌三年净亏损累计近15亿元
截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度（以下简称“报告期”），公司收入分别为人民币3.47亿元、5.16亿元及5.39亿元，复合年增长率为24.6%，根据弗若斯特沙利文的资料，该比例超出8.5%的行业平均水平。报告期内公司毛利分别为人民币1.71亿元、2.68亿元及3.16亿元，复合年增长率为35.7%。
不过，虽然报告期内慧算账收入持续上涨，但业绩仍处于年年亏损的状态。
招股书显示，2021年至2023年公司经营亏损分别为4.24亿元、3.28亿元及2.46亿元；公司净亏损6.83亿元、5.06亿元及3.02亿元，三年累亏近15亿元。
招股书显示，报告期内慧算账净亏损主要是由于可赎回可转换优先股的公允价值亏损；公司持续投资于营销推广以及研发；及公司于COVID-19疫情期间及紧随COVID-19疫情后，中小微企业客户的订阅意向及续订增长受到抑制导致收入增长放缓。
此外，慧算账的经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）2021年为3.94亿元、2022年为3.01亿元，2023年为1.17亿元。
▌去年收入增幅收窄
慧算账在招股书中特别提到疫情对公司的影响。
招股书显示，疫情期间慧算账主要通过线下渠道提供产品或服务的中小微企业，如餐饮业、批发和零售业等中小微企业遭遇销售表现下滑和日常运营预算收紧。相应地，纳税总额有所下降。因此，若干中小微企业变得较之前对价格更加敏感，该等中小微企业对财税解决方案的订阅意向或订阅范围于疫情期间减少。
招股书显示，慧算账33座城市的服务网点经历短暂的业务暂停，暂停时长从几周到几个月不等。由于中小微企业客户在疫情期间控制预算、企业注销率较高及推迟业务活动，公司解决方案的订阅亦受到影响。公司的解决方案交付也暂时中断，因为一些客户无法发送收据原件、发票和银行回单等文件，其中包含记账或报税所必需的信息。
慧算账称，根据弗若斯特沙利文的资料，2023年（尤其是2023年下半年）的经济复苏速度低于预期。公司于2023年前4个月的收入与2022年同期相比录得约15%的增长，但公司于2023年剩余期间的收入增长因经济复苏放缓而受阻，因此2023年全年的收入增幅与2022年相比收窄至4.4%。另外，中小微企业财税解决方案提供商经历中小微企业的订阅需求及续订意向的增长趋势放缓。
▌未来可能无法实现盈利
风险因素方面，慧算账表示，中国中小微企业财税解决方案行业竞争激烈。公司未能与竞争对手有效竞争可能会导致销售额下降、利润率下降、亏损或未能维持或扩大客户群，均可能对公司业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
同时，慧算账的业务及增长在很大程度上取决于客户与公司续订其订阅协议，客户续订量的任何下降均可能对公司未来经营业绩造成不利影响。
招股书显示，慧算账过往已产生净亏损，且未来可能无法实现盈利。
慧算账预计，公司成本和开支可能在以下主要方面继续增加，包括扩大或升级研发团队、投资技术的开发和应用，以改进公司SATP系统和创新公司的服务，以及投资扩大公司全国服务网络。
同时包括挽留经验丰富的财税专业人员以及有关法律和会计方面的必要开支、解决方案的营销和推广活动、支付与网络安全和数据隐私有关的开支及未来的战略收购。
慧算账表示，公司收入可能不会以预期的速度增长，其增长可能不足以抵销成本和开支的增加。未来可能继续产生净亏损，且无法保证最终会实现预期盈利。如果公司无法实现和维持盈利，业务和股份的价值可能会于未来下降。 |
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